새로운 트럼프 행정부 (미국)의 최종 슬롯 게임 전망 및 영향
재정 슬롯 게임의 긍정적 인 영향에 대한 시간 지연

2024 년 11 월 대통령 선거에서 우승 한 도널드 트럼프 공화당 대통령은 선거 기간 동안 가계 및 사업 사용에 대한 광범위한 재정 슬롯 게임을 발표했다. 이 보고서는 내용을 되돌아보고 슬롯 게임의 타당성과 실현의 영향을 조사합니다. 글을 쓰는 시점에서 내가 이해할 수있는 것에만 근거한 시나리오를 작성하고 있지만, 새로운 트럼프 행정부에 따른 재정 슬롯 게임의 미래에 관한 수많은 불확실성이 있으며 상당한 범위로 볼 필요가 있습니다.

선거 중에 제기 된 트럼프의 주요 재정 슬롯 게임

(1) 주택 슬롯 게임

가구에 대한 가장 인기있는 슬롯 게임은 소위 트럼프 세금 감면 (2017 년에 제정 된 TCJA)의 확장 및 영구화로, 2025 년 말 TCJA에 포함 된 개인에 대한 세금 삭감이 가장 인기있는 것으로 여겨집니다. 소득 세율의 7 단계 중 5 단계는 소득세를 줄이고 고소득 소득자에게도 자격이 있습니다 (표 1 참조).

참고 : 과세 소득은 단독 가구 (2024 년 과세 연도)입니다.
출처 : 의회 연구국 (CRS)

또한, TCJA에 따라, 표준 공제의 대략 두 배 (단일 상인 가구의 경우 $ 6,500에서 $ 12,000), 아동 세금 크레딧 (연간 $ 1,000에서 $ 2,000에서 $ 1,000에서 해마다 1,000 달러로 증가)을 두 배로 늘리는 조치가 시행되었습니다. 이러한 조치는 고소득 그룹에 상대적으로 큰 이점이 있으며, 확장이 실현되면 고소득 그룹의 두 번째 주택에 대한 투자에 효과적 일 수 있습니다.

TCJA 이외의 지역에 관심을 끌고있는 슬롯 게임에는 연금과 같은 사회 보장 혜택에 대한 세금 면제, 팁 및 초과 근무 수당에 대한 세금 면제가 포함됩니다. 사회 보장 혜택에 대한 세금 면제와 관련하여, 현재 50-85%의 세금은 연간 $ 25,000 이상으로 사회 보장 혜택을받는 단일 개인 가구에 대해 시행되고 있지만 이러한 세금을 폐지 할 것을 제안합니다. 팁 세금은 급여 소득으로 과세되는 모든 팁 소득을 제외하여 식당 및 기타 위치의 근로자에게 혜택을줍니다. 초과 근무 급여에 대한 세금 면제와 관련하여, 라인 드로잉 및 소득에 따른 상한과 같은 시스템 설계에 관한 구체적인 정보는 없으므로 면제가 얼마나 될지 불분명합니다.

(2) 비즈니스에 대한 세금 감면

회사를 목표로하는 조치로서 가장 인기있는 것은 법인세 감소입니다. 이것이 미국에 거주하는 일본 기업의 직접적인 수입을 증가시킬 수 있기를 희망합니다. 선거 운동 중에 언급 된 제안은 기업 세율을 현재 21%에서 20%로 낮추고 미국에서 제조하는 회사의 경우 특별한 15%로 낮추겠다고 밝혔다. "미국 내에서 제조하는 회사"가 제조 기반을 새로 옮긴 모든 회사를 미국으로 옮긴 모든 회사를 언급하는지 여부는 확실하지 않습니다. 또는 미국 내 생산에 특정 지분이 필요한지 여부는 확실하지 않습니다. 그러나 2017 년에 TCJA가 도입되기 전에 국내 생산 활동 공제라는 시스템이 있었는데, 이는 일본의 제조에 대한 유사한 수익을 촉진하기 위해 미국의 제조, 생산, 재배 및 추출을 통해 얻은 소득에 대해 최대 9%의 공제를 허용했으며, 이는 템플릿이 될 수 있습니다.

다음으로, 회사의 높은 기대는 TCJA에 따라 시행 된 자본 투자의 100% 즉각 감가 상각의 부흥과 통과 세금에 관한 특별 조치의 확장 일 가능성이 높습니다 (2017 년 트럼프 행정부의 가장 큰 성과를 되돌아 보면). 특히, 자본 투자의 즉각적인 감가 상각은 새로운 자본 투자를 고려하는 회사의 초기 현금 흐름을 개선 할 것이며, 이는 인공 지능 (AI) 또는 자동화에 투자하기를 희망하는 기업들에게 유리한 환경이 될 수 있습니다. 그러나 법인세와 마찬가지로 이는 "미국 내에서 제조하는 회사"로 제한 될 수 있으므로 특정 시스템 설계 트렌드를 면밀히 모니터링해야합니다.

재무 제약

이러한 다양한 세금 감면이 인용되고 있지만 실제로는이 모든 세금 감면이 구현 될 가능성은 거의 없습니다. 몇몇 싱크 탱크는 위에서 언급 한 모든 조치가 구현되면 추가 자금이 얼마나 필요한지 추정합니다. 이 중 하나 인 CRFB (Federal Federal Budget Committee)는 선거 기간 동안 명시된 모든 슬롯 게임을 시행하는 데 다음 10 년 동안 약 7 ~ 16 조 달러의 추가 재정 부담이 필요하다고 추정합니다. 대조적으로, 수입 강화 및 지출 감소와 같은 조치에 의해 적용되는 금액은 중국의 관세 상승을 포함하여 60%로 약 2.6 조에서 5.5 조 달러로 제한되는 것으로 추정되었다. 보호국 (EPA)은 약 2.6 조에서 5.5 조 달러에 불과합니다. 결과적으로, 트럼프가 현재 제시 한 계획은 필요한 자금의 약 3 분의 1 만 확보 할 것으로 예상되며, 나머지는 재정 적자의 증가에 의해 적용됩니다. 트럼프의 선거 운동은 또한 트럼프 세금 감면 및 기타 요인으로 인한 기업 성과 개선으로 인한 기업 세금 수입 증가, 고용을 증가시키는 회사가 창출 할 수있는 고용 세의 증가와 같이 추정치가 완전히 보상되지 않았다고 주장했다. 그러나 첫 번째 트럼프 행정부에서 트럼프 세금 감면으로 인한 고용 증가는 제한적이며 트럼프 캠페인의 주장을 쉽게 통합하기가 어렵고 CRFB의 가정은 일반적으로 합리적이라고 할 수 있습니다.

다양한 추정치가 있지만, 트럼프의 슬롯 게임을 이행하기 위해 향후 10 년 동안 정부 채권의 추가 10 조 달러를 허용해야합니다. 여기서 문제는 연방 부채 상한입니다. 미국에서는 발행 할 수있는 재정 적자 (부채 한도)의 규모는 법에 의해 설정되며, 현재 한도는 31.4 조 달러입니다. 2023 년 6 월에 제정 된 재정 책임법에 따라 현재 일시적으로 정지되었지만 법은 2025 년 1 월 1 일 마감일에 도달 할 것이므로 그 후에 부채 한도가 회복 될 것입니다. 2024 년 11 월 현재 부채 잔고는 35 조 달러가 넘었습니다. 따라서, 의무 상한을 제기하거나 중단시키기위한 제도가 확립되지 않으면 재정 적자의 추가 확장은 불가능할 것이다. 그러나 10 조 달러 미만의 부채 상한 상승은 Covid-19 Pandemic 동안 총 부채 상한 상승과 비슷한 규모이며, 새로운 재정 지출로 인해 의회에서 그러한 대규모 증가가 허용되는지 여부는 매우 의문의 여지가 있습니다. 일부 사람들은 상원이 재정 조정 조치라고 불리는 절차로 인해 부채 상한과 관련된 청구서와 지출을 대다수에 의해 통과시킬 수 있기 때문에 상원이 부채 상한을 인상 할 수 있다고 생각합니다. 한편, 트럼프의 재정 슬롯 게임에는 사회 보장 혜택에 대한 세금 면제와 같은 재정 조정 조치가없는 것으로 여겨지는 조치가 포함됩니다. 이는 재정 조정 조치에서 사회 보장과 관련된 변화의 포함을 금지하는 "조류 규칙"이 있기 때문에, 이에 해당하는 조치를 포함하여 부채 상한 증가를 시행 할 때, 평소 법안과 마찬가지로 필요한 투표 수는 60입니다. 2025 년 1 월에 시작된 새로운 의회는 상원 의원에 53 개의 공화당 의석을 가질 것으로 예상됩니다. 결과적으로, 양당 계약이 필요하며, 공화당은 어떤 타협을해야 할 것입니다. 조류 규칙에 속하는 슬롯 게임이 분리되면 독립적으로 통과 할 수 있지만이 경우 재정 지출 규모가 줄어 듭니다.

또한 공화당은 하원에서 다수를 확보했지만, 자유 코커스 (Freedom Caucus)로 알려진 보수적 인 단단한 그룹이 있습니다. 또한, 의회가 통과하더라도 금리의 상당한 상승이나 미국 재무부 등급의 하락을 피할 수는 없습니다. 이러한 장애물을 감안할 때, 우리는 판결과 야당이 동의 할 수있는 슬롯 게임의 범위 내에서 재정 확장이 시행 될 것이지만, 프로젝트 규모는 원래 계획에서 줄어들 것입니다.

재정 슬롯 게임 프레임 워크는 언제 명확해야합니까?

위에서 언급 한 바와 같이, 심각한 제한뿐만 아니라 재정 슬롯 게임의 전반적인 그림이 명확 해지는 데 약간의 시간이 걸릴 것입니다. 새로운 행정부의 재정 슬롯 게임 탐색에 대한 재정 슬롯 게임 프레임 워크가 2026 년 2 월경에 발표 될 2026 년 예산 교육 문서에 제시 될 예정이며, 이른 여름경에 주정부 책임 법을 수립하는 작업을 통해 실현 될 수있는 재정 슬롯 게임의 상한은 각각의 슬롯 게임의 개요가 정착 될 것으로 예상되며, 206 년의 개요가 확고 될 것이다.

아직 통과되지 않은 2025 예산은 컨텐츠를 크게 수정하기가 어려울 가능성이 있지만, 공화국이 오랫동안 추적해온 식품 프로그램을 포함하여 농업 예산을 포함하여 이번에 통과되지 않은 지출 법안에 주로 작은 변화가 이루어질 수도 있습니다. 또한 관세 슬롯 게임 및 이민 슬롯 게임 운영 변경과 같은 행정 명령을 통해 달성 할 수있는 문제도 있으므로 이러한 조치는 2026 예산을 기다리지 않고 구현 될 것으로 보입니다. 그러나 2026 예산은 트럼프 행정부의 재정 슬롯 게임이 완전히 반영 될 것이며, 이는 2025 년 여름까지는 명확하지 않을 가능성이 높습니다 (표 2 참조).

출처 : Jetro는 미국 재무 자료 등으로 만들어졌습니다.

회계 연도 2026 년 예산이 자금 확보의 일환으로 공화당 슬롯 게임 플랫폼에서 언급 된 녹색 뉴딜의 폐지도 고려되며, 특히 인플레이션 감소 법 (IRA)의 검토도 고려 될 것입니다. 새로운 의회에서 공화당은 대통령직과 하원을 통제 할 "트리 텍 타"를 만들고 있으므로 이론적으로 IRA 자체를 폐지하기로 결심 할 수 있습니다. 그러나 IRA와 관련하여 공화당 내에는 공화당 내에 비 수정 된 보조금의 폐지 (예 : EPA가 운영하는 기후 변화 기금)의 폐지와 관련하여 주요 반대 의견은 없지만, 그 견해는 청정 에너지 생산 및 기타 요인에 대한 세금 공제로 크게 나뉩니다 (미국 기후 변화 대책 시장은 피망 슬롯와 일본 기업의 비즈니스). 이러한 이유로, IRA를 완전히 폐지하는 데 필요한 투표 수를 모으기가 어려울 가능성이 높으며, 하원 의장 Mike Johnson (R-Louisiana)은 IRA와 관련하여 "Otatsu보다는 여성을 사용해야한다"고 말했다. 규정 검토의 초점은 IRC (Internal Revenue Code) 45Y, 청정 에너지 생산에 대한 세금 공제, IRC45X, 태양 전지판 및 풍력 블레이드의 생산 및 판매에 대한 세금 공제, 청정 수소의 생산 및 판매에 대한 세금 공제 인 IRC45Z의 처리에 관한 것입니다. 특히 IRC45X는 "미국 시민의 세금이 태양 전지판을 제조하는 중국 회사에 투자되고있다"(American Senate Departisan)는 IRC45X로 제기 될 가능성이 높습니다. 예를 들어, IRAS에서 전기 자동차 (EVS)를 위해 세금 공제 (IRC30D)에 이미 도입 된 "외국의 우려 기관"개념은 지역 주에서 많은 프로젝트가 있습니다 (인플레이션 감소법 (미국)에 대한 청정 에너지 크레이지 슬롯), 검토는 또한 산업 및 다양한 지역의 반발을 초래할 것으로 예상됩니다. IRC45X에 관한 규칙은 2022 년 8 월에 법이 제정 된 시간부터 제안 된 규정이 발표 될 때까지 16 개월이 걸리고 산업 및 기타의 의견에 따라 규칙을 조정하기 위해 10 개월이 더 걸리며,이를 검토하는 데 상당한 시간이 걸릴 수 있습니다. 따라서 2025 년 후반에 변화 후 콘크리트 외관이 보이기 시작할 가능성이 높습니다.

새로운 행정부의 재정 슬롯 게임이 실제 경제에 미치는 영향

새로운 트럼프 행정부의 재정 슬롯 게임은 어떻게 미국의 실제 경제에 대해 어떻게 가질 것인가? 첫째, 2025 년 상반기까지 단기 영향을 살펴보면 특정 영향을 미치는 요인은 (1) 산업 슬롯 게임의 결과는 한동안 명확하지 않을 것이며, (2) 재정 악화에 대한 우려는 계속 연기 될 것이며, 관세 및 이민 슬롯 게임의 조기 이행은 예상 인플레이션 속도에 영향을 미칩니다. 이러한 요인들은 또한 2025 년 상반기에 주택 투자와 IRA 관련 산업에 대한 자본 투자를 추진할 것입니다. 그러나 자본 투자는 범주에 따라 다를 가능성이 높으며 AI와 같은 지적 재산 분야에 대한 투자와 이미 운영 될 공장에 장비를 도입하는 것은 크게 영향을받지 않을 수 있습니다.

2025 년 후반을 포함하여 중기 영향은 (1) 위에서 언급 한 바와 같이 재정 프레임 워크가 명확 해지고 현실적인 방향으로 표현되며 채권 시장이 안정화 될 것이며 (2) 세금 개혁의 명확한 그림은 새로운 자본 투자 결정을 내릴 수있게 해줄 것이며, 이익이 이익을 얻을 수있을 것입니다. (1) 재정 프레임 워크가 명확하게 설명되고 채권 시장이 채권 시장에 의해 확실하게 설정 될 것이며, (2) 세금 개혁의 명확한 관점은 기업이 새로운 자본 투자 결정을 내릴 수있게 해줄 것이며 (3) 이러한 부동산에 대한 세금을 촉진 할 수있는 다양한 세금을 촉진 할 수있게 될 것입니다. 반면에, 사전 구축 된 관세 조치와 같은 효과가 점차 등장 할 수 있으며, 경우에 따라 인플레이션 증가가 발생할 수 있습니다. Goldman Sachs는 평균 관세율이 한 지점으로 인상되면 핵심 인플레이션 율도 그에 따라 0.1 % 포인트 상승 할 것이며 중국에 대한 관세율의 증가는 평균 관세율을 3 점 미만으로 증가시킬 것으로 추정합니다. 이민 슬롯 게임의 변화의 영향도 나타나기 시작하며, 노동 공급의 증가가 크게 느려질 가능성이 있습니다. 그러나 노동 시장이 계속 느리게 느려짐에 따라 인플레이션에 미치는 영향은 제한 될 수 있습니다.

현재 2026 년 예산의 장기적인 영향이 시행되기 시작했지만 자본 투자 및 기업 세금 감면의 특별한 감가 상각이 실현되면 소프트웨어 및 연구 및 개발과 같은 지적 부동산 부문에 대한 투자가 최초의 트럼프 행정부에서 생산되고 생산성을 개선 할 것으로 예상됩니다. 반면, 관세 슬롯 게임 및 이민 슬롯 게임의 전체 이행의 부정적인 영향은 분명해질 수 있습니다. Peterson Instit 시나리오에 대한 극단적 인 견해, 그리고이 모든 것이 실현 될 것이라고 믿지는 않지만, 그러한 시나리오가 부분적으로 실현 될 위험을 염두에 두어야한다고 생각합니다. 또한이 보고서는 트럼프의 규제 완화 및 정부 기관 효율성에 대한 트럼프 주장의 영향을 포함하지 않지만 실제로는 이러한 요인들도 2025 년 슬롯 게임에 대한 하향 압력을 줄일 수 있습니다.