새로운 트럼프 행정부의 피망 슬롯 읽기다음 행정부의 배경 관세 하이킹 (피망 슬롯)
경쟁력 강화 및 재무 자원 확보가 시급히

피망 슬롯 대통령 도널드 트럼프 (R-Party)는 선거 기간 동안 다양한 관세 정책을 시작했습니다. 예를 들어, (1) 중국에 대한 추가 관세, (2) 멕시코에서 자동차 수입에 대한 관세율 증가, (3) 전 세계의 수입에 대한 10-20%의 고정 비율은 관세가 부과된다 (피망 슬롯의 양보 비율은 현재 3.4%로 평균), (4) "트럼프 뮤추얼 무역 법 (Trump Mutual Trade Act)"(주정부가 부과 할 때의 동일한 비율) (1).(2024 년 12 월 10 일자 지역 분석 보고서 참조). 어떤 사람들은 이러한 정책 제안은 단지 무역 및 외교 협상 일뿐입니다.

그러나 선거 기간 동안의 트럼프의 의견은 또한 그가 다각적 인 관점에서 관세를 논의하고 있다고 제안합니다. 이 기사는 그러한 아이디어를 만드는 내부 정치에 중점을 둡니다.

세금은 대통령 당국이 결정할 수있는 정책 구현의 안정적인 원천입니다

트럼프의 다음 행정부가 관세 정책에서 중요한 이유 중 일부는 재정 정책을 시행하는 데 중요한 재무 원이 될 것입니다.

선거 기간 동안 언급 된 정책을 시행하려면 향후 10 년 동안 약 $ 7-16 조의 추가 재정 부담이 필요하며, 그 계약이 필요합니다. 공화당 정책 플랫폼은 또한 수익을 늘리기위한 조치를 언급하지만 안정적인 자금의 원천으로서 이러한 조치의 가장 큰 비중은 관세 하이킹 (새로운 트럼프 행정부의 재정 슬롯 게임 (미국)의 재정). 특히 중요한 것으로 간주되는 정책을 보장하기 위해 (예 : 트럼프 세금 감면의 연장) 가능한 한 안정적인 재정 자원을 찾아야합니다. 이러한 관점에서 관세 수입은 트럼프의 매력적인 자금 공급원 인 것으로 보입니다. 이는 관세가 의회의 부채 한도 협상에 의해 결정되는 정부 채권 발행과 달리 대통령 당국에 의해 통제 될 수 있기 때문이다.

국내 제조의 경쟁력을 강화하기위한 여러 정책 조치

또 다른 이유는 "제조 산업에 국내로 돌아와 경쟁력을 강화하는"중요한 정책 도구로 자리 잡기 때문입니다.

현재 대통령 선거에서 7 개 주, 위스콘신 (WI), 미시간 (MI) 및 Pennsylvania (PA)는 Rust Belt라는 지역에 속합니다. 이들 모두는 (1) 제조의 특성이 전국 평균에 비해 고용주의 비율이 높고 (그림 1 참조) 제조업의 노동 생산성 성장은 전국 평균보다 낮습니다 (그림 2 참조). 2000 년 이래로 노동 생산성의 추세를 살펴보면 Rust Belt의 3 가지 주요 산업의 노동 생산성 성장이 전국 평균보다 낮다는 것을 알 수 있습니다.

출처 : 피망 슬롯 노동부

참고 : 2000 결과를 100으로 사용한 인덱스 변환.
출처 : 피망 슬롯 노동부, 피망 슬롯 상무부

생산성이 부진한 것 외에도 2010 년 이후 주요 거래 파트너와 함께 달러는 계속 증가했으며 이러한 교환 요소는 피망 슬롯 제조 산업의 역풍이 된 것으로 보입니다 (그림 3 참조).

참고 : 2010 값을 100으로 사용한 색인 변환.
출처 : 피망 슬롯 세인트 루이스 연방 준비 은행

다양한 요인이 결합되었으며 Rust Belt는 제조 산업의 경쟁력을 줄였습니다. 또한 고용에 영향을 미쳤습니다. 트럼프가 2024 년 대통령 선거에서 항소 한 메시지는이 곤경에서 제조를 보호하는 것을 목표로하는 것으로 보일 수 있습니다. 2026 년에 예정된 중기 선거를 감안할 때 Rust Belt에서 근로자의 지원을 계속 유지하는 것이 중요합니다. 이러한 관점에서 볼 때, 제조 산업의 경쟁력을 강화하고 Rust Belt 근로자가 조기 고용 및 임금의 이익을 느낄 수 있도록하는 것이 우선 순위가 높은 정책입니다.

공화당 정책 플랫폼은 또한 과거 행정부를 비판했다. 그것은 피망 슬롯 국민을 불공정 무역으로부터 보호하고 중요한 공급망을 국가에 반환 할 것이라고 말하지만, 이것이 어떻게 달성 될 것인가? 이 작업을 수행하는 방법에 대한 체계적인 설명은 반드시 존재하지는 않지만 (1) 국내 제조가 동등한 기반으로 외국 제품에 부응 할 수있는 관세, (2) 비즈니스에 대한 세금 삭감, (3) 에너지 비용을 줄이고 비용을 증가시킬 수있는 규제를 완화 할 수있는 규제를 완화하고 (4) 달러를 약화시키는 효과를 통해 효과적인 산업 정책을 탐색 할 수있는 규제를 완화 할 수 있다고 예측할 수 있습니다. 다시 말해, (1) 산업 정책의 다른 요인에 의해 영향을받을 수있는 변수로 간주되어야합니다.

기업 세금 감면 및 규제 완화를 통한 제조 홍보

(2)의 사업에 대한 세금 감면과 관련하여 회사는 기업 세금 감면 및 국내 제조 회사의 자본 투자의 특별 감가 상각을 줄일 계획입니다 (새로운 트럼프 행정부의 재정 슬롯 게임 (미국)의 재정). 2025 년 말에 전체 그림이 공개 될 것입니다. 첫 번째 트럼프 행정 하에서, 2017 년 12 월 트럼프 세금 감면을 포함한 기업의 세금 삭감이 제정 된 이후 소프트웨어 투자 및 연구 및 개발 투자가 증가한 이후로 소프트웨어 투자 및 연구 및 개발 투자가 증가한 것입니다. 첫 번째 임기의 결과를 감안할 때, 기업에 대한 세금 삭감은 지적 부동산 부문에서 특히 효과적인 것으로 생각되므로 기업에 대한 세금 삭감은 예술적 지식이 될 수 있다면, 예술적 지능이 될 수 있다면, 예술적 지능은 추가로 생각 될 것입니다. 활력. AI에 투자하면 생산성이 높아집니다 (그림 4 참조).

출처 : 피망 슬롯 상무부

(3)의 규제 완화의 전반적인 그림은 아직 명확하지 않지만 에너지 부문의 규제 완화가 검토 될 것으로 보인다. 이전 Biden 행정부는 열 발전에 대한 탄소 배출 규정과 석유 및 가스 부문을 목표로하는 메탄 요금의 부과를 포함하여 피망 슬롯 환경 보호국 (EPA)의 관할하에있었습니다. 이러한 일련의 조치는 검토 될 것입니다. 다음 조치는 규정의 개정과 병렬로 구현 될 것입니다.

• 석유 및 가스 세금 공제와 같은 인센티브 도입
• 국내 에너지 생산을 늘리기 위해 활성 채굴 지역 임대 및 기타 조치 활용

그러나 원유 가격은 현재 전 세계 수요 감소에 처해 있습니다. 이 중에서도 업계가 정책을 얼마나 잘 따를지는 확실하지 않습니다. 이 시점을 기대하면서, 차기 트럼프 행정부는 또한 원유의 전략적 비축 확대와 같은 수요에 대한 자극 계획을 계획하고있다. 가스와 관련하여 데이터 센터의 전기 수요를 충족시키기위한 가스 연소 발전 수요 증가 및 액화 천연 가스 (LNG)의 수출을 재개하는 등 특정 수요가 예상 될 가능성이 있습니다. 그러나 탈탄화가 전 세계적으로 진행됨에 따라 글로벌 기업이 실제로 화석 연료로 얼마나 많은 금액을 복귀 시킬지 알 수 없으며, 에너지 관련 회사가 투자 결정을 내릴 수있는 안정적인 수요를 창출 할 수 있는지 여부에 중점을 둘 것입니다.

인플레이션 감소 법 (IRA)

산업 정책 관점에서 볼 때, 또 다른 중요한 요소가 있습니다. 이것이 Biden 행정에 따라 도입 된 다양한 정책의 결과입니다. Biden 행정에 따라 산업 정책이 적극적으로 구현되었습니다. A) 반도체와 같은 최첨단 산업, b) 전기 그리드 및 다양한 인프라를 개발하는 인프라 투자 및 고용 법 (IIJA) 및 재생 가능한 에너지 (재생 가능한 에너지) 및 전기 차량 (EV) 산업을 지원하는 IRA를 지원하는 칩 및 과학 법 (CHIPS Plus Act). 이 중 a)와 b)는 이중 당파 계약으로 체결되었으므로 많은 조치가 유지 될 것이라고 가정하는 것이 안전합니다.

반면에, c)는 기후 변화 대책에서 강한 색상이며, 솔로 민주당 투표로 통과되면서 검토 될 가능성이 있다고한다. IRA가 완전히 폐지 될 가능성은 높지 않다고 생각되지만, 강제 보조금을 폐지하거나 세금 공제 시스템을 부분적으로 변경할 가능성이 강합니다.

세금 신용 검토

특정 예상 상당한 변화는 전기 자동차 구매 (EVS), 청정 에너지 생산 (주 2), 풍력 발전을위한 태양 전지판 및 블레이드의 생산 및 판매와 관련된 세금 공제입니다 (주 3). 특히, 재생 에너지와 관련된 세금 공제를 검토하는 것은 큰 영향을 미칠 것입니다. 이는 북동부의 해외 풍력 발전 프로젝트와 같은 피망 슬롯의 많은 재생 에너지 관련 프로젝트가 현재 세금 공제로 수익성을 위해 계산되고 있기 때문입니다. 따라서 검토가 실제로 수행되면 수익성이 크게 악화되고 프로젝트 자체가 생존하기가 어려워 질 수 있습니다.

반면에, 태양과 풍력과 같은 재생 에너지를 사용하여 전기를 생산할 때 킬로와트시 (kWh) 당 생산 비용은 약 4 센트이며, 이는 금메달 (약 11 센트)과 천연 가스 (17.5 센트)보다 낮습니다 (주 4). 세금 공제 검토의 영향으로 인해 재생 에너지의 도입이 지연되고 화석 연료에 대한 투자가 예상대로 진행되지 않으면 피망 슬롯이 다른 국가로 종속 될 가능성은 전기 가격 측면에서 배제 될 수 없습니다. 이것은 트럼프의 의도와 정반대입니다.

트럼프 가이 시점에서 어떤 종류의 결정을 내릴지 예측할 수 없습니다.

보조금 제거

IRA를 기반으로 한 보조금으로, 산업 경쟁력 강화와의 긴밀한 관계는 산업 시연 프로그램과 같은 산업 분야를 비유하는 기업을 지원하는 것입니다. 이를 활용하여 강철, 알루미늄 및 시멘트와 같은 산업은 생산적인 장비를 도입했으며 산업 탈탄화도 플래그십을 만들었습니다 (미국 에너지 부서는 화학 관련 펄프 관련 슬롯 커뮤니티에), 그러한 지원이 폐지되면 회사가 장비를 도입하려는 의지를 계속 유지할 것인지는 확실하지 않습니다.

우리는 달러가 약화되도록 유도 할 수 있습니까?

(4)의 환율과 관련하여, 트럼프는 선거 기간 동안 피망 슬롯 경제에 대해 "약한 달러가 바람직하다"는 입장을 자주 표현했다.

이 시점에서 이것이 구체적으로 어떻게 달성 될 것인지는 명확하지 않습니다. 그러나 선거 기간 동안, 그는 "연방 준비 은행의 통화 정책과 관련하여 대통령의 말을 강화하려는 의도를 자주 표현했으며, 금리를 인하하라는 연준의 압력을 높일 수있을 수 있습니다

Fed Reserve 회장 인 Jerome Powell은 2026 년 5 월까지 사무실에있을 예정이며, Adriana Coogler 이사는 2026 년 1 월까지 사무실에있을 것입니다. 다음 행정부는 후임자의 직원 변경을 임명 할 예정이므로, 그것이 교정 된 영향을 미칠 것으로 보입니다. 그러나 실제로 통화 정책을 결정하는 FOMC (Federal Open Market Committee)는 7 명의 이사 일뿐 만 아니라, 12 명의 연방 은행 대통령 중 5 명은 서클에서 역할을합니다. 이사를 임명함으로써 통화 정책에 중요한 영향을 미치는 것은 어려울 것입니다.

다른 다른 방법은 교환 운영 모니터링의 대상으로 피망 슬롯 무역 잉여금으로 주요 국가의 강화를 강화하는 것으로 간주 될 수 있습니다. 첫 번째 트럼프 행정부에 따라 중국은 2019 년 8 월에 개최 될 예정입니다.미국 재무부는 중국을 "교환 조작 메가) 2020 년 12 월 스위스와 베트남에서 개최됩니다 (미국 재무부는 스위스와 베트남을 "교환 조작)는 통화 조작 국가로 지정되었습니다. 중국은 미래에 문제로 간주 될 국가로 지적 될 수있다. a) 최근 교환 정책 보고서 (미국 재무부는 2024 년 상반기에 대한 통화 보고서를 계속)는 피망 슬롯과의 상당한 무역 잉여의 조건을 충족하기 때문에 (상품 및 서비스의 무역 잉여금은 연간 150 억 달러를 초과 함), 현재 계정 잉여 및 외환 교환 개입과 관련하여 데이터가 투명하지 않다고 지적하는 사람들도 있습니다. 정부가 다음 행정부 에서이 문제를 다시 조사하고 수정을 추구 할 가능성이있다.

이 방법은 강한 달러를 수정하는 데 사용될 것으로 생각됩니다. 그러나 트럼프의 많은 정책은 관세 하이킹, 엄격한 이민 조치, 재정 확장 및 국내 제조 우선 조치와 같은 강력한 달러를 유발할 가능성이 높습니다 (주 5). 결국, 예상대로 달러가 움직이지 않을 가능성이 높습니다.

정책 격차가 관세 하이킹으로 이어질 가능성이 있습니다

이런 식으로, 다음 트럼프 행정부의 정책이 제조 산업의 경쟁력을 강화하기 위해 긍정적이거나 부정적인 방향으로 작동할지 여부는 예측할 수 없습니다. 제조 산업의 경쟁력이 의도 한대로 개선되지 않으면 가격이 유통되어 관세를 높일 수 있습니다.

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참고 1 :

정확하게 말하면, "피망 슬롯으로 수출하는 국가"로 묘사됩니다.

참고 2 :

현재 시스템에 따라 청정 에너지를 생산하는 경우 내부 수익 코드 (IRC) 45y에 따라 세금 공제를받을 수 있습니다.

참고 3 :

태양 전지판과 풍력 블레이드를 생산하고 판매하는 세금 공제는 IRC45X에 규정되어 있습니다.

참고 4 :

Lazard의 "에너지 비용"을 기반으로합니다.

참고 5 :

세금 인상, 엄격한 이민 조치 및 재정 확장은 인플레이션이 높아질 수 있습니다. 이로 인해 (1) 요율 감소가 둔화되고 (2) 터미널 비율 상승 (연준 조정 통화 정책이 최종 지점으로 예상되는 이자율 수준)이 상승 할 수 있습니다.
또한 관세 전쟁 및 국내 제조 인센티브의 결과로 피망 슬롯에 대한 투자가 증가 할 수 있습니다. 이 경우 달러에 대한 수요가 증가 할 것입니다.